「光學族群反攻大摩升評大立光、玉晶光」

光學族羣反攻，大摩升評大立光、玉晶光

工商時報 編譯 簡威瑟 2023.05.16

近期摩根士丹利證券對於臺灣光學雙雄大立光、玉晶光發表升評報告，指出光學族羣展現極低的市場預期，四大利多包括智慧機復甦在即、潛望鏡設計、混合實境（MR）裝置等元素的加持，最壞情況已經過去。此外智慧機 OEM 廠很可能在第二、第三季時完成庫存調整，隨後光學族羣出貨量將回歸常態，逐步復甦可期。

升評理由

摩根士丹利證券指出，光學雙雄在 2022 年第四季財報失色、2023 年第一季出貨量差強人意之際，市場下修預期，導致光學族羣被低估。然而光學雙雄正面臨著四大利多，包括智慧機復甦在即、潛望鏡設計、混合實境（MR）裝置等振奮人心的訊息。此外智慧機 OEM 廠庫存調整完成後，光學雙雄的出貨量將回歸常態，光學族羣潛在增長機會不容忽視。

摩根士丹利證券相信，光學雙雄的報酬風險比透出吸引力，投資者可以把握目前被低估的機會。此次，摩根士丹利證券升評臺灣光學雙雄的評等，推測大立光的合理股價為 2,700 元，玉晶光的合理股價為 450 元。

光學雙雄的前景

雖然光學雙雄在 2022 年第四季財報及 2023 年第一季出貨量未達預期，但市場對於光學族羣的預期已經反映在股價中。相對的，光學雙雄正面臨著四大利多，目前的市場表現並未反映光學族羣的潛在增長機會。

在智慧機復甦的推動下，全球智慧機出貨量持續上升。而智慧機的最佳化，需要光學元件的加持。例如，3D 成像技術、潛望鏡、混合實境裝置等新興元件，都能為光學雙雄提供極大的需求空間。此外光學族羣的產品或服務，還可以應用在數位語音助理、未來車載娛樂系統等領域。

投資建議

光學雙雄的升評報告，除了讓臺灣投資者重視光學族羣的發展外，也讓投資者思考如何看待臺灣市場發展。摩根士丹利證券指出，光學雙雄近期擁有多重利多，但也需要投資者持續觀察光學元件的發展及潛在市場需求。

投資建議，建議投資者可以考慮進入光學雙雄的股票，但也需要注意市場波動及產品的發展情況。此外投資者應該評估自身的風險承受能力，在投資時遵守風險多元化原則，以降低風險。最重要的，是該專心投資長期持有，並避免盲目追逐短期收益。