中租-KY Q1應收款成長符預期 今年目標不變

公司表現

中租-KY（5871）於 12 日召開線上法說，透露公司首季營收表現尚佳，並且合併應收款成長符合預期，但受到利息成本及延滯率增加影響，獲利略減。不過，全年應收款成長目標仍維持在兩岸均成長10～15％、東協成長15～20％。首季三大市場營收表現不同，臺灣為季減 2％、年增 17％，中國大陸為季增 1％、年增 8％，東協為季增 7％、年增達 39％。

中租-KY首季合併應收款6841.59 億元，季增 2％、年增達 15％，其中，臺灣季增 3％、年增 20％，東協表現亦佳，季增 3％、年增達 25％；僅中國大陸季增 1％、年增 6％相對較弱，主因工作天數較少、經濟復甦速度較預期緩慢。

中租-KY指出，臺灣首季營收季減主因售電收入減少，獲利雙降為多次升息導致利息成本增加，呆帳費用略增；東協亦因相同原因使獲利成長低於營收；中國大陸利差及資金成本維持穩定，獲利年增達 25％，主因財政返還 2.5 億元人民幣，高於去年同期人民幣 0.5 億元。

展望未來

中租-KY表示，會密切關注延滯率變化，希望延滯率能在上半年恢復穩定，且將調整價格，逐步反映在新承作案件中，使利差恢復穩定。然而他們也指出中國大陸現在景氣不若預期，若狀況持續好轉，預期下半年就不需如首季提列較多儲備。

此外中租-KY也對於旗下子公司展望不同，持股 7 成的馬來西亞子公司評估規畫 IPO 並申請於馬國證交所上市，因為該公司營運已營運 7、8 年，隨著業務持續成長，需要更多元籌資工具，至於其他東協子公司因規模還太小，目前暫無 IPO 上市計畫。

分析

從中租-KY的表現來看，首季營收表現良好，且合併應收款成長符合預期，展望未來，公司將積極應對延滯率變化，並會調整價格，逐步反映在新承作案件中。不過，中國大陸的經濟復甦速度較預期緩慢，未能出現爆發性成長，可能會影響中租-KY在中國大陸市場的表現。另外中租-KY的子公司有不同的展望，其中馬來西亞子公司已經申請 IPO，而其他東協子公司則還太小，暫無 IPO 上市計畫。

評論

本次中租-KY展望未來仍會維持目標，這表示公司對於市場前景有自信。不過，因為中國大陸經濟成長較慢，可能會影響中租-KY在中國大陸市場的成長表現。此外對於馬來西亞子公司申請 IPO，我們認為這是中租-KY在東協市場擴充套件的重要一步，也符合公司需要更多元籌資工具的發展方向。

在全球經濟不景氣、市場變幻多端的情況下，企業如何在競爭激烈的市場中生存與發展？一個企業是否成功，並非看其短期營收成長，而是看其長期而言是否具有可持續性的發展。企業需要有清晰的發展策略、強大的市場競爭力、以及足夠的資金儲備等等，才能在市場變幻多端的環境中生存與發展。

結論

綜合以上分